航运界网11日消息，中远海特(600428)发布2017年上半年业绩快报，该公司2017年上半年营业收入33.12亿元，同比上升16.64%;归属于上市公司股东的净利润7224.38万元，同比上升1538.04%。
 
中远海特业绩分析：下半年有望继续提升
 
中海海特称，公司抓住市场机遇，采取有效措施推动运价恢复，持续推动业务拓展和转型升级，提升公司经营效益。上半年航运经营有所改善，公司航运业务收入和毛利同比上升。
 
据悉，在上半年主要生产数据中，该公司共完成运量625万吨，同比微降1.1%。其中，多用途船完成运量234万吨，同比增长34.9%;重吊船完成运量107万吨，同比增长7.6%;半潜船完成运量17万吨，同比增长90.2%;汽车船完成运量14万吨，同比增长33.1%。
 
东兴交运分析师闫海表示，运费水平已经在盈亏平衡线上方，公司业绩弹性大增。在航运市场逐步转暖，叠加航运旺季来临的背景下，我们认为公司下半年业绩有望大超预期。预计公司17-19年EPS分别为0.13、0.35、0.39，对应P/E 为52X、19X、17X。
 
闫海指出，中远海特(600428)突破盈亏平衡线，业绩弹性大增。航运公司运营成本基本固定，盈亏平衡点对业绩弹性至关重要。根据业绩快报估算，2017年二季度和一季度相比，BDI均值上升6.4%，公司收入仅环比上升了7.1%，但利润上升了262.3%。未来运费的边际改善带来的均是公司的税前利润，盈利弹性巨大。
 
而在船队方面，该公司主力船型多用途船、重吊船，既承担中国重大件设备等出口业务，同时回程也会捎带散杂货回国，出口、进口的需求端与集运、干散货相同。下半年随着集运、干散货的基本面转好叠加行业旺季，下半年业绩有望继续大幅提升。
 
另一方面，多用途重吊船运力低速增长，供给弹性低，运价弹性大。受市场低迷影响，全球多用途船增速缓慢，当前在建多用途重吊船仅占现有运力的4%。2014、2015年运力甚至出现了负增长。预计2016、2017年运力增速为0.38%、0.52%。在一带一路持续发力，重大件物流需求激增的背景下，多用途船、重吊船的运价有望大幅提升。
 
用途船市场分析：短途运输或成理想国
 
此前的6月21日，DNV GL总监 Jost Bergmann在DNV GL中国总部发布一篇多用途船市场分析报告。拥有多年航运经验的Jost Bergmann在报告中指出，目前多用途船主要分为沿海小货船(Coaster)、干杂货船/多用途船(MPV)、多用途项目船/高端项目运输船(MPP)、敞舱口干杂货船和甲板船。而当前全球有约6800家多用途船东，总体呈现扁平化、分散的状态。最大的船东也仅有100多艘船。手持多用途船订单的船厂主要分布在中国、荷兰和日本，但船型小且订单数量低。
 
目前航运市场多用途船手持订单是307艘，但其目前的船队总数量为所有船型之首，达14887艘。整个订单量仅占目前船队总量的2%。船队的平均船龄已经超过23年，其中沿海小货船的船龄更是达到了39年。如果按照压载水公约安装压载水处理装置的话，20年以上船龄的船并显然并不合算。
 
因此 Jost Bergmann认为，公约的推动有理由使目前船队更新，特别是小船。目前的多用途船市场并不明朗，预计在2019年会有起色。所以也建议船东在市场仍未好转的今天，充分利用这两年的时光，并建议船东船厂应开发新概念的设计以应对市场的突然回暖。
 
除此之外，航运咨询机构德路里(Drewry)近日也表示，受益于2017年干散货运输需求大幅上升，多用途船运输部门的所有船型市场环境均有望出现改善。
 
德路里指出，市场上对散货商品和项目货物运输的需求有各种来源，其中也受到粗钢生产、石油价格、全球GDP以及投资者信心等驱动因素的影响。然而，已经有迹象表明，散货船和集装箱船竞争行业的改善，导致项目运输船市场份额有所增加。一些集运公司也已宣布，对这些船舶携带的具有不确定性的货物兴趣减少。
 
同时，多用途船船队的船队数量正以年均2%的规模下降，而起重能力超过100吨的项目运输船则以年均3%的数量上升，这使得多用途船船队增长率在中期内只有0.2%。
 
德路里多用途船首席分析师Susan Oatway表示，虽然2017年预计多用途船市场仍将放缓，但2017年下半年至2018年该型船前景仍将继续加强，为此德路里对多用途船运输行业仍保持乐观态度。
 
航运界网分析认为，作为中远海运集团A股中目前最好的标的之一，经过了几轮波动与回调之后，中远海特很可能成为慢牛绩优股，在短途海运概念抛出后，拥有合理的行业想象空间。也许当有一天航运股飞涨起来的时候，它会让你“怀疑人生”，但融资市场与实体业务仍是两个维度。
 
在航运市场低迷的今天，在船舶大型化、业务领域专业化的趋势上，中国人一直想的是如何做大做强;而欧洲人却一直深耕于行业的理想国之中。构建多用途船业务的理想国很大一部分的设计其实已走在前边，我们期待理想打败现实，但也同样坚信在航运的领域未来是专业化船公司的天下，细分市场的蛋糕仍将掌握在巨头的手中。